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La línea del mercado de valores (SML) es una representación gráfica del modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM), una estimación básica de la relación entre riesgo y rendimiento en el precio de una acción. Al estimar el SML y compararlo con los rendimientos históricos reales de una acción, un inversor puede tener una idea de si la acción está infravalorada o sobrevaluada, según los supuestos de los inversores sobre el rendimiento futuro. Si los retornos están consistentemente por debajo de la línea SML, se espera que ese stock aumente, y si los retornos están consistentemente por encima de la línea, ese stock se debe a una caída. Graficar el SML para una acción en particular requiere un cálculo de las existencias "beta", que es cuán estrechamente se adhiere al desempeño general del mercado. Una acción con una beta superior a 1 supera al mercado, y una beta inferior a 1 significa que supera al mercado.
Calcule la beta
Abra Microsoft Excel u otro software de cálculo de hoja de cálculo similar.
Enumere todos los meses para los que tiene datos de devoluciones en la Columna A. Cuantos más meses tenga, más sólida será su estimación. Cinco años es un número estándar para una certeza significativa.
Escriba los retornos, expresados como un decimal, en la Columna B. Por ejemplo, un retorno del 12 por ciento debe escribirse como "0.12" en la celda.
Escriba los rendimientos del mercado de valores general en la Columna C. Elija un índice que sea más relevante para su seguridad para representar a todo el mercado. Por ejemplo, para una acción listada en el Dow Jones Industrial Average, use el Dow Jones Industrial Average.
Escriba la siguiente fórmula en la celda D1: "= COVAR (B1: BXX, $ C $ 1: $ C $ XX) _COUNT (B1: BXX) / ((COUNT (B1: BXX) -1) _VAR ($ C1: $ CXX )) "Reemplazar" XX "con el número de la fila donde finalizan sus datos de devoluciones mensuales, que será la fila 60 si utilizó exactamente cinco años de datos. El resultado de esta celda será su beta de seguridad.
Graficando el SML
Haga una estimación de la tasa de rendimiento libre de riesgo y escríbala en la celda E2. Este es el rendimiento que obtendría si invirtiera en una seguridad "libre de riesgo", como un Bono del Tesoro de los Estados Unidos.Tenga en cuenta que "sin riesgo" significa una cantidad de riesgo extremadamente pequeña, ya que ninguna inversión puede ser completamente sin riesgo. Para el propósito de este ejemplo, use la tasa libre de riesgo del 3 por ciento (0.03).
Haga una estimación del rendimiento futuro del mercado y escríbalo en la celda E3. Esto puede basarse en el rendimiento anterior del mercado mediante el uso de los datos del cálculo beta o simplemente una suposición informada basada en su conocimiento del mercado y la economía. Para el propósito de este ejemplo, use el rendimiento esperado del mercado del 8 por ciento (0.08).
Escriba el número 0 en la celda D2 y el número 1 en la celda D3. Estos representan la beta de la inversión libre de riesgo y la inversión total del mercado, respectivamente. Por definición, invertir sin riesgo siempre conlleva una beta de cero, e invertir en todo el mercado siempre conlleva una beta de uno.
Escriba la siguiente fórmula en E1: "= (E3-E2) * D1". Esto genera la pendiente de la línea SML y la multiplica por la beta de sus acciones para generar el rendimiento esperado de las acciones.
Resalte las celdas de E1 a E3, luego elija el menú "Gráfico" y haga clic en "Línea". Esto crea una línea de mercado de seguridad con retornos en el eje Y y beta en el eje X.